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                2018-05-17 16:19:46作者︰中國工商銀行軟件開發中心杭州研發部 周永紅編輯︰易賽體育官網網
                智能投顧應結合國內市場的特點,采用自動化和智能化手段,靈活滿足不同客戶類型的策略訴求,培育客戶並提升黏性,實現投顧平台與客戶的共贏。

                當前金融科技對財富管理領域影響最深遠的是智能投顧耐廣應用。智能投顧業務的興起,正從根本上顛覆傳統銀行的桃的J劍  只 妥遠  仁佷渦緯煽突??裕 燜僨勒際諧 /p>

                        智能投顧又稱機器人投顧(Robo-advisors),根據維基百科的定義,智能投顧是一類提供在線組合配置建議及組合管理的理財顧問服務。該服務由計算機通過數學規則或算法提供組合配置建議,實現自動分配、管理和優化客戶資產。這些算法由軟件執行,不需要手工干預,使人為干涉因素降到最低。

                        本文分析智能投顧發展現狀,研究智能投顧服務的業務模式、關鍵能力;結合工商銀行智能投顧的應用和品牌建設,展望智能投顧未來發展趨勢。
                 
                智能投顧發展現狀
                 
                        1.國外發展現狀
                 
                        在歐美國家,智能投顧行業保持著高速增長的態勢,預計在2020年全行業資產管理規模將達到1.6萬億美元。美國公司BetterMent、WealthFront是智能投顧代表,創立于2008年前後,如今已成長為資產管理規模達數十億美元的新興互聯網投顧平台。從服務流程上看,兩家公司基本一致,故以WealthFront為例說明智能投顧關鍵流程。
                 
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                        從圖1看,WealthFront智能投顧有如下特點。
                 
                        客戶洞察。采用問卷方式收集客戶的投資目標與約束,支持動態調整投資目標與約束。
                 
                        投資模型與資產配置。系統通過模型計算為客戶提供資產配置策略,具體到每只基金的配置比例,年化收益穩定在2%~6%間,但投資策略方法論不公開,客戶是接收並執行。
                 
                        投資交易。投資品以ETF基金為主,涵蓋全球1400多支ETF基金。
                 
                        投後風控管理和自動化調倉。基于風控模型建立了再平衡觸發機制,由系統對客戶持倉實現自動調倉。
                 
                        2.國內發展現狀
                 
                        相比于歐美國家,國內智能投顧起步較晚。2014年,藍海智能投顧上線,標志著國內首家智能投顧公司的誕生。2016年,招商銀行推出了“摩羯智投”,使其成為國內首家將智能投顧服務于客戶資產配置的商業銀行。2017年,嘉實基金、廣發證券等證券行業機構猶如雨後春筍般,紛紛推出自己的智能投顧業務。
                 
                        總體而言,國內智能投顧以基金為主要投資標的,其服務流程與國外基本一致,主要區別在于,因監管差異,國內投顧平台不能進行自動調倉,需由客戶根據平台推送的再平衡策略進行手動調倉。
                 
                智能投顧服務模式
                 
                        業界對智能投顧的應用模式大多可歸納為投顧服務產品與顧問咨詢兩類模式,其中投顧服務產品為主流模式。
                 
                        1.投顧服務產品模式
                 
                        該模式面向欠缺專業投資知識與經驗的長尾客戶,提供一鍵購買、一鍵調倉的智能投顧服務。智能投顧平台給出投資策略(推薦投資組合)後,客戶必須按此策略執行,由系統自動完成申購褪昊氐炔僮鰲8媚J降耐蹲什唄苑椒 鄄還   鑰突?允且桓ldquo;黑盒”,客戶只能把操作委托給系統處理。該模式服務的主要特點如下。
                 
                        投顧服務請求。客戶通過手機銀行、網上銀行等渠道發起服務請求,系統返回推薦的投資組合。
                 
                        交易執行。客戶按推薦的投資組合,通過一鍵方式完成交易。
                 
                        風險控制。在存續管理期,系統自動監測投資組合風險,給出調倉建議。
                 
                        調倉建議。客戶收到系統提示的調倉建議後,經確認,由系統自動完成調倉。
                 
                        2.顧問咨詢模式
                 
                        該模式面向群體主要為需要專業投顧服務但又希望自己參與決策、具有一定投資經驗的進階型客戶。投顧平台雖然提供投資策略,但也允許調整策略後執行。與投顧服務產品模式的差別是,該模式主要側重于“顧問咨詢”功能,強調客戶的參與性。因此,投顧平台要為客戶提供投資策略的必要信息,輔助客戶完成投資策略的選擇和制定。
                 
                智能投顧關鍵能力
                 
                        智能投顧不是原創技術,而是資產管理機構運用專業能力,通過技術手段提升顧問服務能力、擴大了服務範圍的必然結果。
                 
                        我們認為智能投顧服務的關鍵能力由以下五方面組成。
                 
                        客戶洞察能力。采用問卷、行為金融學建模等方法,識別客戶真實投資目標和約束。
                 
                        投資組合模型開發能力。該能力依據各類市場信息,對各類投資品的收益率和波動率進行預測,進而根據投資組合理論、構建投資組合模型,為客戶資產配置提供支撐。
                 
                        多元化投資能力。支持各種市場,多種類型投資品交易,滿足客戶資產配置多元化需求。
                 
                        風險管控能力。對投資組合風險進行自動監測、識別、預警,實現資產組合模型的自動調優,進而優化客戶資產配置。
                 
                        客戶交互能力。構建良好數字化互動方式,讓客戶享受“私人銀行”級別的顧問服務。
                 
                智能投顧平台建設
                 
                        智能投顧平台的建設目標是通過財富管理的自動化與智能化,實現高端資產管理的零售化。財富管理自動化是指,建立自主知識產權的投資組合模型和風控模型,為客戶提供豐富可投資品種以及自動交易手段,從而將線下財富與資管能力轉為線上服務能力。財富管理智能化是指,利用人工智能技術,提升客戶交互、客戶洞察和投資組合模型開發的智能化水平,增強智能投顧核心競爭力。
                 
                        1.財富管理自動化
                 
                        財富管理自動化實現後,系統根據客戶風險偏好和投資目標,自動向客戶推送滿足其所需的投資組合,以及完成各類交易、風險監測等財富管理步驟。財富管理專家可以利用系統構建投資組合、識別投資風險,更專注于市場預判與資產遴選等高價值工作,大幅提升工作效率,減少重復性勞動。我們認為,智能投顧關鍵能力自動化程度應達到如下要求。
                 
                        客戶洞察的完全自動化。基于歸集的客戶數據和模型算法,系統自動識別客戶投資目標、風險偏好、投資約束等關鍵投資訴求,實現千人千面的客戶投資需求分析。
                 
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                        提升投資組合模型開發的自動化水平。如圖2所示例子,系統根據外部投研數據形成市場觀點,結合專家觀點,協助完成投資品的遴選並納入投資池,最後由資產配置模型算法得到投資組合。這種通過人機結合、系統輔助運算與決策的方式,業務專家能高效地構建滿足客戶需求的投資組合。
                 
                        客戶交互的完全自動化。智能投顧與客戶存在大量交互場景,交互設計要基于易用性、可讀性的原則進行構建,實現各種一鍵式操作,使智能投顧成為“懶人理財”的利器。
                 
                        風險管控的完全自動化。通過模型自動監測風險,當投資組合風險達到閥值,則觸發再平衡機制,自動提醒客戶調倉或者由系統直接完成調倉。
                 
                        2.財富管理智能化
                 
                        通過人工智能、大數據的有效結合,實現財富管理的智能化。一方面有利于挖掘客戶潛在財富管理需求,強化客戶黏性,另一方面可以提升資產管理的投資收益,其核心是客戶和投資大數據的沉澱積累。我們認為,財富管理智能化主要聚焦在三個方面。
                 
                        客戶洞察智能化。目標是精準識別客戶真實風險承受能力、流動性要求、投資期限,推送符合其要求的投資組合。它主要包括兩方面的內容,首先,客戶信息歸集和沉澱,利用網購信息、社交信息、金融交易行為、信貸數據、問卷和客戶畫像已有的各類客戶標簽建立客戶信息分析的大數據。其次,通過基于機器學習算法的訓練,形成認知客戶的投資目標、風險偏好、投資約束的客戶洞察模型。
                 
                        投資組合模型開發的智能化。它主要包括投研和投資組合構建兩方面,其中投研已有應用智能化技術,投資組合構建智能化仍在探索中。如圖3所示,投研智能化采用大數據和機器學習技術,通過對數據獲取、信息整合、知識化的技術處理,全面提高傳統投研的研究範圍、深度和效率,協助投研人員作出市場預測和分析。
                 
                圖片3.jpg
                 
                        客戶交互智能化。引入智能客服,在智能投顧平台中打造“私人銀行級別”的理財體驗,提升客戶黏性。
                 
                智能投顧應用與展望
                 
                        基于以上智能投顧平台建設思路,依托工商銀行資管服務能力、海量的客戶信息及市場數據,工商銀行于2017年7月份成功投產智能投顧業務系統。投產後,計算機依據客戶畫像為客戶自動配置投資策略、監控市場變化,當觸及調倉閥值時,自動為客戶實現投資組合的再平衡。
                 
                        1.技術應用
                 
                        總體邏輯功能架構。智能投顧通過手機銀行渠道提供對外服務、基于機器學習平台提供模型算法,構建了賬戶體系、客戶洞察、組合產品銷售、模型管理、回溯測試、再平衡等核心功能。
                 
                        技術架構。工商銀行智能投顧業務系統,數據庫采用MySql數據庫、應用服務器使用Was服務器、設備接入行內IaaS及PaaS雲平台,基礎技術平台采用分布式服務框架。分布式服務框架為智能投顧業務系統的構建提供注冊中心、服務網關、數據訪問等框架級構件,確保確保系統穩定高效運行(見圖4所示)。
                 
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                        應用效果。智能投顧業務系統上線後,工商銀行個金部推出自主研發的智能投顧——“AI投”,該產品屬于“智能投顧產品模式”。客戶洞察方面,利用海量客戶信息,通過人工智能算法,形成客戶標簽並識別客戶真實風險偏好,自動推薦投資組合;投資組合構建方面,綜合利用Black-Litterman、Hurst等量化模型進行構建;多元化投資方面,目前以基金投資為主,未來逐步擴展到其他標準化投資品;風險管控方面,由再平衡算法自動觸發客戶調倉的提醒;客戶交互方面,目前采用一鍵方式實現交易下單和調倉,未來擬引入“智能客服”以實現更佳的客戶體驗。
                 
                        2.發展展望
                 
                        國內智能投顧處于發展初期,成長空間巨大,但未來發展模式仍在探索。未來如何持續吸引客戶,是智能投顧客戶培育要解決的主要問題。智能投顧起初雖是聚焦在長尾客戶上,但在實際應用中,部分長尾用戶將成長為進階型投資突?=仔屯蹲收呦M悄芡豆頌 ┐嘀滯蹲什唄裕 蠱淠芨莘縵粘惺苣芰Α?蹲示 欏?蹲什唄緣木嚀逍畔  卸喜 ≡穹獻隕 枰 哪一種。故展望未來,國內智能投顧應結合國內市場的特點,采用自動化和智能化手段,靈活滿足不同客戶類型的策略訴求,培育客戶並提升黏性,實現投顧平台與客戶的共贏。
                 
                (文章來源︰金融電子化雜志)

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